8月29日，中国邮政储蓄银行（601658.SH，01658.HK，下称“邮储银行”）召开2025年度中期业绩发布会，管理层就营收情况、信贷投放、息差、资产质量等投资人关注的热点问题作出回应。

截至2025年6月末，邮储银行资产总额突破18万亿元，达18.19万亿元，较上年末增长6.47%；实现营业收入1794.46亿元，同比增长1.50%；净利润494.15亿元，同比增长1.08%；净息差1.70%。

资本补充不影响分红策略

今年上半年，邮储银行首次获得国家大规模注资，成功完成A股定向增发1300亿元，全面提升各级资本充足水平。截至2025年6月末，邮储银行资本充足率14.57%，核心一级资本充足率10.52%，分别较上年末提升0.13个百分点、0.96个百分点。

投资者关心，资本补充到位后，未来邮储银行在分红策略、资本使用等方面是否会发生变化。

邮储银行董事会建议派发2025年度中期普通股现金股利，每10股派发1.230元（含税），分红总额为147.72亿元（含税）。邮储银行行长刘建军表示，今年全年的分红比例仍将保持30%。

在未来分红策略的制定上，刘建军表示，将综合考虑五方面因素，力争保持稳定的、比较可观的分红比例：一是严格贯彻落实监管要求；二是着眼于股东利益最大化的基本原则；三是综合考虑银行的利润增长、资本充足率以及资本结构等因素；四是分红政策与可比同业要保持基本一致；五是要持续推动高质量发展，提升邮储银行的投资价值。

邮储银行副行长徐学明表示，注资后，在资本使用上依然要精打细算，总的策略是要坚持服务实体经济，坚持走轻资本之路。在此基础之上做好信贷与非信贷资产的摆布。

“在信用债的配置上，要控制好集中度，精选企业。自去年6月以来，公司逐步加大债券投资规模，业务占比稳步提升，未来将继续加大债券的投资和流转交易的力度。根据市场走势来灵活调整策略，在收益率相对高点，增加配置规模，提升底仓收益的贡献；在收益率下行时及时减仓，并择机止盈，有效锁定资本利得。”徐学明称。

应对息差收窄挑战

近年来，随着低利率环境持续，商业银行普遍遭遇净息收入增速放缓、净息差不断收窄的挑战。业绩会上，息差仍是投资者关注的重点。

2025年上半年，邮储银行总付息负债的平均付息率为1.26%，较上年末下行25个基点；净息差1.70%，环比下降1个基点。

关于息差走势，刘建军表示，近年邮储银行的息差一直保持行业较好水平。今年一季度息差降幅较大，主要是因为邮储银行按揭贷款占比较其他银行高，年初重定价后，对邮储银行的影响更大，息差下行得更快。二季度以来，随着一次性影响消退，主动管理成效显现，二季度息差走势表现出较强的韧性。

“关于息差是否见底，下一步还需观察市场利率走势。如市场利率维持在较好的水平，通过自身的精细化管理，能够维持住较好的息差水平。”刘建军称。

零售贷款增长888亿元

半年报显示，截至2025年6月末，邮储银行客户贷款总额9.54万亿元，较上年末增长6.99%；零售贷款增加887.93亿元，增长1.86%，高于行业平均水平；对公贷款增加5410.98亿元，增长14.83%，同比多增2229.24亿元。

《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》发布后，6家国有大行及多家股份行相继宣布自2025年9月1日起，对符合条件的个人消费贷款开展财政贴息。

邮储银行零售业务总监梁世栋表示，该行已制定详细的操作流程，开发相应的系统功能，未来将强化消费场景的合作，与场景方协同落地财政贴息政策，促进居民消费。

“非房的消费贷方面，重点在于进一步提升获客能力，将借助贴息机遇做好优质单位的批量获客。”梁世栋称。

资产质量方面，截至2025年6月末，邮储银行不良贷款率为0.92%，较上年末上升0.02个百分点。

邮储银行副行长、首席风险官姚红指出，近年来，零售信贷风险是邮储银行资产质量波动的主要承压点。今年上半年，邮储银行进一步实施了4项主要的管控措施。

第一，深入推进零售信贷集约化作业，完善客户尽调、人工审查审批的要点，强化流程制衡约束和真实性的交叉验证。第二，强化总行、分行集中催收队伍的建设，开展多元化不良资产处置，加快风险出清。第三，认真落实小微企业金融续贷、个人消费贷款纾困等政策要求，帮助有临时困难的客户平稳渡过难关。第四，加强内部阳光信贷文化建设，严防道德风险和金融黑灰产不法中介渗透。

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王方然

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